NVIDIA、四半期売上962億ドル・前年同期比106%増 - 次期見通し1,080億ドルは中国のデータセンター向けコンピュート売上ゼロ前提

NVIDIAが2026年8月26日にFY2027第2四半期決算を発表。売上高962億2,100万ドル（前年同期比106%増）、うちデータセンターが890億ドル。第3四半期の見通しは1,080億ドルだが、中国からのデータセンター向けコンピュート売上は織り込んでいないと明記している。

NVIDIA earnings data-center AI-infrastructure GPU Vera-Rubin

NVIDIA が2026年8月26日、FY2027第2四半期（2026年7月26日締め）の決算を発表した¹。売上高は 962億2,100万ドルで、前四半期比18%増、前年同期比106%増である¹。このうちデータセンター部門が890億ドルを占め、前年同期比では117%増となった¹。

AI基盤への投資がどこまで実需として続いているかを測る材料として、この四半期の数字と次期の見通しは扱いやすい。特に見通しの前提の置き方に、今の需要環境の読み方が表れている。

四半期の数字

粗利率は GAAP・non-GAAP ともに 75.0%、希薄化後1株当たり利益は GAAP が 2.46ドル、non-GAAP が 2.22ドルだった¹。GAAP ベースの純利益は 596億8,800万ドルで前年同期比126%増、non-GAAP ベースでは 539億5,400万ドルで同118%増である¹。営業利益は GAAP で 637億3,400万ドル、前年同期比124%増となっている¹。

前四半期との比較では指標によって様子が異なる。売上高は18%増、営業利益は19%増だが、GAAP 純利益の前四半期比は 2%増にとどまる¹。同じ期間の non-GAAP 純利益は18%増である¹。

株主還元では、四半期中に自社株買いと現金配当で約260億ドルを株主に還元し、四半期末時点で自社株買い枠が約990億ドル残っている¹。次の四半期配当は1株当たり0.25ドルで、2026年9月10日時点の株主に対して10月1日に支払われる¹。

見通しの前提に置かれた「中国ゼロ」

第3四半期の売上見通しは **1,080億ドル（プラスマイナス2%）**とされた¹。数字そのものより注目すべきなのは、そこに添えられた一文である。中国からのデータセンター向けコンピュート売上を見通しに一切織り込んでいないと NVIDIA は明記している¹。

つまり、この1,080億ドルという水準は、中国からのデータセンター向けコンピュート売上を計算に入れずに組み立てられている。粗利率の見通しは GAAP・non-GAAP とも74.0%（プラスマイナス50ベーシスポイント）、営業費用は GAAP で約92億ドル・non-GAAP で約90億ドルが見込まれている¹。FY2027通期の税率は、個別項目や税環境の大きな変化を除いて16.0〜18.0%の見込みだという¹。

Jensen Huang 氏（NVIDIA 創業者兼CEO）は発表の中で「AIは変曲点に達した」「いまや計算が売上だ」と述べ、1年前は1つのラボが構築を牽引していたのに対し、現在は複数のフロンティアラボが並行して規模を拡大し、オープンモデルのエコシステムとフィジカルAIが立ち上がってきている、という見方を示している¹。これは同社CEOの発言であって、独立した市場分析ではない。

ハイライト欄に並んだ、この夏の発表

決算リリースのデータセンター部門のハイライト欄には、この数か月に個別発表されてきた項目が並んでいる。Vera Rubin プラットフォームが本格量産に入り、CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructure、Nebius といったパートナーでラックが稼働しているとされる¹。エージェント向けに作られた初のCPUと同社が位置づける Vera については、SpaceXAI が採用することが8月24日に発表されていた。推論アクセラレータの Groq 3 LPX が本格量産に入ったことも、同じ欄に記載されている¹。

用地と電力の確保も項目として挙がっている。オハイオ州の PORTS-Pike Technology Campus で SB Energy との提携により土地・電力・シェルの容量を確保した件は、8月17日に発表されていたものだ¹。データセンター用地の開発では、8月21日に Cloverleaf Infrastructure への少数出資も明らかになっている。

資金面では、Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKR との提携により、AI基盤の構築に向けて5,000億ドルを超える第三者資本を時間をかけて動員する独立系のコンピュート金融プラットフォームを設立する、という項目がある¹。ただしこれには確定契約（definitive agreements）を条件とするという注記が付いており、合意が済んだ話ではない¹。

供給側と調達側、同日に出た2つの数字

同じ8月26日、AWS と NVIDIA は協業の拡大も発表している。AWS は 2027〜2028年に Blackwell Ultra・Rubin・Rubin Ultra を合わせて200万基の GPU を自社のグローバルインフラに追加投入する計画で、AIファクトリーもその対象に含まれる²。NVIDIA GTC 2026 の時点では2026年から100万基超を追加する計画を公表していたが、それ以降、需要が想定を超えたためだと説明されている²。

決算の数字と、この調達計画は別々の発表だが、読む側にとっては同じ問いの表と裏になる。手元のワークロードを動かす計算資源が今後どれだけ手に入りやすくなるのか、という問いだ。次の四半期の見通しが中国からのデータセンター向けコンピュート売上抜きで積み上げられていること、そしてクラウド側が2年先までの追加投入を数字で示していることは、いずれもその見通しを立てるうえでの材料になる。

決算説明会での発言や株価の反応については、今回確認したプレスリリース本文には含まれていない。ここで扱ったのは公式リリースに書かれた範囲のみである。